蔚来向下扎根，李斌等来拐点

网通社⋅观察 9月的杭州还浸着桂花的甜香，钱塘江边的大会展中心却被另一种热度裹住。

2025蔚来日（NIO Day 2025）的舞台上，随着灯光次第亮起，由蔚来用户乐团创作的主题曲《生长》缓缓唱响，歌词刚好映照着蔚来当下的状态：黑夜中生长，淹没掌声，那又何妨。缓缓地生长，深深扎根，心之所向。我如何生长，逆流而上。

没人会忘记七年前首届NIO Day的沸腾，但今年的热闹里，多了份不一样的松弛感。乐道L90刚把纯电大三排的市场撕开缺口，全新ES8又带着29.88万起（BaaS模式）的售价“炸场”。就连李斌在聊起“纯电拐点”的时候，都藏着种“终于等到这一天”的坦然。

更关键的是，这场发布会前两周，蔚来刚连拿两笔融资，10亿美元加11.6亿美元的真金白银，彻底堵住了外界的悠悠之口。那些被质疑“烧钱”“不接地气”的日子，好像真的翻篇了。

当然，成功拿到融资只是暂时撕去了缺钱的标签，真正实现续命还是开始于乐道L90的热销。作为蔚来瞄准家庭用户的拳头产品，这款车最大的亮点不是5.1米的车长和3.1米的轴距，而是把纯电的优势玩出了新花样，240L的前备舱能塞下2个20寸行李箱+1个儿童箱。

拒李斌透露的数据，乐道L90上市一个多月，用户前备舱周活率93%，跟后备箱96%的使用频率几乎持平。在他看来，这就是纯电带来的习惯改变。也是得益于这一差异化的产品特性，乐道L90上市首月零售量就飙到10575台，直接刷新蔚来体系内单车型交付纪录。

更戳人的是它的定价策略，乐道L90租电模式下的起售价只有17.98万，含电池则是26.58万起，精准卡在20万级家庭用户核心价格带，改变了“纯电大车价格高”的刻板印象。

于是乎，乐道品牌8月的总交付量来到了16434台，成为蔚来月销突破3万大关的关键推手。这种叫好又叫座的市场表现，给资本市场吃了颗定心丸。

如果说乐道L90的任务是破局，那么全新ES8的责任就是定调。这款第三次迭代的纯电旗舰SUV更狠，整车售价40.68万起，BaaS方案直接探到29.88万起，比第二代ES8便宜了10多万。

价格下来了，但配置却没缩水。

车身5280mm的长度、3130mm的轴距，比同级别竞品多出50mm；内饰52平米的软包覆面积，主接触面100%覆盖Nappa真皮，12万针刺绣的双线菱格纹，质感能跟豪华MPV掰手腕；三把零重力座椅更是行业独一份，二排右侧座椅还能横移滑动，全家出行时老人孩子上下车都方便。

用户的反应比预期更热烈，全新ES8在预售阶段就攒了超10万个意向订单。有消息说，上市当晚一个3000人的意向群里，两小时就锁单900台。李斌为了接得住这份热度，已经连同供应链的合作伙伴，紧急把今年的产能拉到4万辆。

在此前的二季度财报上，李斌曾说过，全新ES8会在10月达到1万辆产能，12月达到1.5万辆产能。叠加L90也会在10月实现1.5万辆产能，公司有望在今年四季度能够做到5万辆的月交付量。

显然，这样的销量规模是公司实现盈利的必要条件之一。

李斌也没藏着掖着：“说实话，我们最初对ES8的月销预期更保守，现在看来，大家对纯电大三排的接受度，比我们想的快多了。”

老车主的态度更能说明问题，不少第一代ES8车主在APP上留言“想换新款”，蔚来顺势推出复购权益，ES8首任车主拿1.2万焕新礼金券，创始版用户还多2万积分红包。

很多人不解，当初价格战最激烈的时候，李斌都坚持住了，始终没有降价，为什么如今却在价格上“向下扎根”了？其实，答案就藏在李斌常说的“长期主义”里，只是以前没人相信这份坚持能落地。

过去十年，蔚来在研发上砸了超600亿，搞出十二全栈正向研发体系，申请了9900多项专利，光神玑NX9031芯片就研发了四年。这些投入在早期被骂烧钱，如今全成了价格下探的底气。

近期拿到的融资，给这份“底气”又加了层保障。9月10日刚完成10亿美元股权增发，一周后的9月17日又拿下11.6亿美元融资，两周内狂揽超21亿美元，投资者名单里不乏美国、英国、瑞士等知名长线机构。

今年3月，蔚来刚以29.46港元/股的价格募资40.3亿港元，加上阿布扎比投资机构的入股、资产支持证券发行等方式，蔚来的“钱袋子”早不是去年的窘迫模样。财报数据显示，截至今年6月30日，蔚来的现金及现金等价物有272亿元，环比增长4.6%。

有观点认为，新能源行业技术迭代快，核心研发烧钱如流水，蔚来这时候密集融资，就是为了在关键技术领域不被甩下，也向市场传递了积极信号。据披露，这些资金主要砸向智能驾驶、新平台研发和充换电基建，正好给ES8产能爬坡、五代换电站落地铺路。

当然，李斌也没有回避挑战，被问到盈利问题时，他坦诚“现在还没实现，但每台车都有合理毛利”，还定下了四季度盈利、全年交付15万辆的目标。提到换电站电池周转，直言“初期部分站点可能紧张，会尽快补电池”；聊到ES8交付延迟，立马承诺给延期用户补购置税差额和积分。

这种“不装”的态度，比盲目画饼更圈粉。毕竟经历过2019年的至暗时刻，现在的蔚来更懂“该省省，该花花”：研发上继续投钱搞智能驾驶（Q3要落地15个无图城市的城区NCA），但营销费用控制得更精细，就连NIO Day都拉到几百万赞助收入。

秦力洪调侃：“以前总想把发布会办得‘高大上’，现在更在意投入产出比——把钱花在用户体验上，比花在排场上实在。”

接下来的日子，蔚来要做的就是沿着“拐点”快步向往走。

产能上，除了加快ES8爬坡，明年还要推出ES9，把旗舰技术下放到更多车型；补能上，五代换电站明年一季度落地，兼容三个品牌电池包，换电效率再提30%；海外市场也有新动作，萤火虫通过“国家合作伙伴”模式进欧洲，先全进口再拓本地市场。

李斌说：“做汽车不是短跑，是泥泞里的马拉松，以前总觉得拐点很远，现在才发现，方向对了，坚持下去就会看到光。”

从2017年首款ES8上市，到如今三个品牌齐头并进，蔚来走过了八年时间。这八年里，有过被质疑“活不过明年”的窘迫，有过换电站被嘲“不实用”的委屈，有过研发投入不见回报的焦虑。

但现在，乐道L90首月破万的销量、全新ES8超6万的锁单、两周21亿的融资、8246座充换电站的支撑，终于让这份坚持有了回响。

就像《生长》里唱的那样：别停下，风雨折断的枝桠，看似荒唐的梦想，会是我最骄傲的伤疤。正是李斌的坚持，才能让蔚来始终向着光生长。而此次全新ES8的“向下扎根”，也终于让蔚来等来了属于自己的“向上时刻”。