蔚来财报亮了！Q1营收255亿+整车毛利率18.8%，连续两季盈利

省钱买车 2026-05-24 20:55

蔚来刚发布2026年Q1财报，营收255.3亿元，同比增长112.2%！交付量83,465辆，同比增长98.3%。最关键的数字——整车毛利率18.8%，创四年来新高，连续四个季度环比增长。毛利率从去年同期的7.6%一路爬到18.8%，这意味着蔚来每卖一辆车，赚的钱更多了，也更有底气给用户让利。

各品牌交付量拆解 NIO品牌：58,543辆（占比70%）乐道品牌：13,339辆（占比16%）萤火虫品牌：11,583辆（占比14%）

Q1单车均价约27.3万元，比去年同期涨了不少。高毛利的NIO品牌占比大，直接把整体毛利率拉上去了。

蔚来现有车型价格带（指导价） ET5/ET5T：29.80万起 ES6：33.80万起 EC6：35.80万起 ES8：49.80万起 ET7：42.80万起 乐道L90：21.99万起 萤火虫：14.99万起

即将上市的ES9预售价未公布，乐道L80预售价也未公布，但从品牌定位看，ES9大概率在55万以上，L80在25-30万区间。Q2新车密集交付，老款车型很可能会有促销动作。

蔚来Q1毛利拆解——这48.6亿从哪来？ 整车毛利贡献约42.8亿元（按18.8%毛利率×汽车销售额227.8亿）其他销售毛利约5.7亿元（按20.6%毛利率×其他销售额27.5亿）

其他销售毛利率20.6%，也是四年新高，主要来自换电服务、配件销售、汽车金融。保有量到110万辆以后，服务收入成了稳定利润来源。这对车主意味着——蔚来的换电站、售后网络会越来越稳，不用担心买了车服务缩水。

费用端：花钱更省了 研发费用：18.85亿，同比下降40.7% 销售行政费用：34.97亿，同比下降20.5%

研发降了四成，但蔚来还在推ES9、L80等新车，说明效率在提升。销售费用降了两成，但交付量翻倍，说明品牌口碑带动自然流量在增加。这两项费用下降，是连续盈利的核心原因之一。

竞品横向对比——同价位还有哪些选择？

蔚来ET5（29.80万起） vs 特斯拉Model 3（23.19万起） vs 极氪007（20.99万起）蔚来ES6（33.80万起） vs 理想L7（31.98万起） vs 问界M7（24.98万起）蔚来ES8（49.80万起） vs 理想L9（42.98万起） vs 问界M9（46.98万起）

蔚来在价格上不占便宜，但换电服务+终身质保+社区生态是独有优势。现在毛利率上来以后，蔚来有空间在Q2新车上打价格战或增加权益包。

历史对比——一年前蔚来还在亏60多亿

去年同期Q1：净亏损67.5亿元，毛利率7.6% 今年Q1：净亏损3.3亿元，毛利率19.0%

亏损收窄了95%，毛利率翻了2.5倍。一年前买蔚来还要担心公司能不能撑住，现在现金储备482亿元，股东权益转正到43.2亿元，净流动资产也转正了。基本盘稳了，对车主来说就是售后、换电、OTA升级的长期保障。

买蔚来什么时候入手合适？

Q2是新车密集交付期——ES9（5月27日）、乐道L80（5月15日已上市）。老款车型（ET5/ES6/EC6）到年底可能会有改款，现在买现款大概率能谈到不错的终端优惠。换电站已建到3847座，三四五线城市覆盖在加速，对续航焦虑的缓解是实打实的。

如果你的预算在25-35万，可以重点关注乐道L80和ET5；预算40万以上，ES8/ES9是核心选项，ES8刚完成第10万台交付，市场认可度已经验证了。

总结：财报数字好≠车一定便宜，但蔚来连续盈利、现金储备482亿、毛利率19%，意味着它有底气给用户持续的换电网络投入和售后保障。从亏损67亿到基本打平，这背后是110万辆保有量带来的规模效应，也是现在买蔚来的底牌。

本内容来自网通社号创作者，不代表网通社的观点和立场。

分享到