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承泰科技冲刺港股：高增长背后单一客户依赖风险凸显
网通社小助理
2026-03-25 14:08
毫米波雷达厂商承泰科技近日向港交所递交上市申请，虽营收三年暴增近7倍、接近盈亏平衡，但其增长高度依赖单一客户。招股书显示，2023至2025年，公司来自第一大客户的收入占比高达91.3%、93.6%和96.4%，前五大客户合计贡献99.4%营收，业内推测该核心客户为比亚迪。更值得警惕的是，公司未与客户签订覆盖车型全周期的定点协议，订单稳定性弱。与此同时，其毛利率从2024年的34.0%骤降至2025年的15.1%，经营活动现金流持续为负，呈现“低质量放量”特征。若比亚迪加速自研或引入其他供应商，承泰科技将面临被替代风险。市场关注其能否拓展多元客户、改善盈利质量及实现经营现金流转正。
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