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蔚来首次实现盈利，李斌详解换电模式、自研芯片与经营策略三大转型

网通社小助理 2026-04-15 07:00

2026年4月，蔚来汽车首次实现季度盈利，但公司创始人李斌未及庆祝，随即投入应对中国汽车市场“倒春寒”的挑战。一季度国内汽车销量同比下滑20.3%，其中乘用车和新能源车销量分别下降23.4%和23.8%。在此背景下，蔚来成为“蔚小理”中唯一参加2026智能电动汽车发展高层论坛的企业。蔚来此次盈利并非依赖单一爆款车型，而是源于体系能力的集中兑现，核心体现在三方面转型：一是换电模式从成本负担转为政策护城河。2026年4月1日实施的《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》规定普通新能源车报废时须同步报废电池，但明确排除换电车型。该豁免基于换电体系天然具备电池全生命周期统一管理能力，可有效规避非正规回收风险。蔚来已积累超1亿次换电数据，构建起实时监控模型和电池健康管理体系。政策红利叠加换电网络优势，使支持换电的车型一年保值率高出5至8个百分点。目前蔚来已建成超28000根充电桩，并推动换电体系向开放化发展。但未来若监管要求换电企业承担电池物理处置责任，运营成本可能上升。二是自研芯片实现成本替代并开启外供。此前蔚来每年采购英伟达OrinX芯片支出高达3亿美元。自研的神玑NX9031智驾芯片和杨戬激光雷达主控芯片累计出货超55万颗，单颗研发成本约相当于建设1500座换电站（约30亿至45亿元），现可为每辆车节省约1万元成本。2026款乐道L90将搭载该芯片，首次将旗舰级智驾芯片引入20万至30万元价格区间。2025年6月，蔚来将芯片业务独立为安徽神玑技术公司，2026年2月完成超22亿元融资，估值近百亿元，产品已对外销售至Robotaxi、无人物流车等领域。但车规级芯片持续迭代仍需巨额投入。三是经营哲学从“不计代价投入”转向“以ROI为核心”。2025年第四季度，蔚来研发费用同比下降44.3%，销售及行政费用下降27.5%，同期营收增长75.9%。李斌强调，资源正聚焦于用户可感知的价值点，内部推行精细化管理，如高管共用办公室、差旅标准与员工一致。公司并未削减换电网络、芯片研发或三品牌战略等重大投入，而是优化ROI偏低的边缘项目、低效渠道和冗余组织。李斌在论坛上倡议行业推行电芯规格标准化和芯片种类归一化，称此举可为全行业年降本超千亿元，凸显其从企业经营者向行业规则倡导者的角色转变。当前蔚来盈利的可持续性取决于换电网络效应、芯片商业化进展及组织效率提升的持续性。在行业从“烧钱换规模”转向“效率换盈利”的周期切换中，蔚来已率先完成阶段性转型。

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