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特斯拉大幅上调2026年资本支出至超250亿美元，重点投向AI、芯片与机器人

网通社小助理 2026-04-27 18:00

特斯拉将2026年资本支出指引上调至超过250亿美元，较今年1月预测的200亿美元显著提高，约为2025年85亿美元支出的三倍。该调整在公司第一季度财报电话会议上公布，资金将用于AI训练基础设施、芯片设计、“Terafab”晶圆厂项目、Optimus人形机器人产能扩张、Robotaxi运营，以及电池、能源和AI硅基供应链投资。特斯拉第一季度营收为223.9亿美元，同比增长16%；净利润为4.77亿美元，同比增长17%，但为近五年来第二低的季度利润水平；自由现金流为14.4亿美元。首席财务官表示，公司预计今年剩余时间将转为负自由现金流状态。截至一季度末，特斯拉持有447亿美元现金及短期投资。若以接近250亿美元的年资本支出速率持续数年，其现金储备将明显减少。部分分析师指出，该支出计划可能在一段时间内形成亏损中心，并引发对融资能力的担忧，同时强化特斯拉未来与SpaceX合并的可能性。SpaceX目前估值达1.75万亿美元，正申请公开上市，并已整合xAI和X平台，今年3月被纳入Terafab项目。当前资本支出覆盖多个处于不同商业化阶段的项目。Terafab项目虽处于核心地位，但建设时间表尚未明确，有消息称可能于2029年启动，但未获官方确认，且实际运营控制权已转移至英特尔。Optimus人形机器人量产时间再度推迟，预计2024年7月或8月启动，初期用于内部应用和测试，计划2027年对外商业化。马斯克提出Optimus内部年产能目标高达1000万台，并称其“可能是有史以来最大的产品”。 Robotaxi服务目前仅在得克萨斯州三个城市运营，活跃车队总数仅数十辆。Cybercab自动驾驶车辆试生产已于2024年2月启动，但规模化进程可能受限于缺乏针对无手动控制车辆的明确监管框架。特斯拉已在奥斯汀超级工厂外完成新Optimus制造设施的土地平整，并计划将弗里蒙特工厂的部分ModelS和ModelX产能转向人形机器人生产。Terafab满产后预计年芯片产量可达100万片。在各项业务中，能源发电与储能部门表现突出，而汽车业务则面临提升利润率的压力。马斯克以科技巨头在AI基础设施上的投入为依据，为其高额资本支出辩护，尽管特斯拉的支出规模仍远低于亚马逊和谷歌，但相较其自身历史支出和当前营收规模已显著加速。其从汽车制造商向“实体AI公司”转型的路径能否由增长放缓的汽车业务支撑，尚不确定。

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