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汽车板块市值蒸发5700亿元，行业面临需求利润资本三重压力

网通社小助理 2026-06-25 09:26

6月22日，港股汽车板块普遍下跌，吉利汽车跌幅达8.5%，小鹏集团连续五个交易日走低并创年内新低，长城汽车下跌近5%，比亚迪、赛力斯、蔚来跌幅均超4%。同日，A股乘用车板块指数早盘下跌3%。自5月19日至6月12日，申万汽车指数由7943.57点降至6983.07点，跌幅约19.6%，整车、零部件及汽车服务全产业链总市值合计蒸发约5700亿元。进入6月下半月，跌势进一步加剧。行业整体承压源于需求、利润与资本三方面。今年前5个月，国内汽车销量为814.7万辆，同比下降20.6%，燃油车与新能源车均呈下滑态势；5月乘用车零售量为151万辆，同比减少22.1%。部分车企高管判断市场已进入存量竞争阶段，预计全年零售销量可能同比下降15%至20%。需求疲软传导至盈利端。一季度，蔚来、理想等五家主流造车新势力合计亏损约80亿元；传统车企中，吉利虽收入增长但净利润下滑，长安与长城利润降幅接近50%。行业整体利润率已跌破4%，个别月份接近3.5%的历史低位。与此同时，碳酸锂等原材料价格上涨，叠加持续的价格战导致消费者观望情绪加重。此前支撑汽车股估值的出海预期、智能驾驶概念及新势力成长逻辑逐渐弱化，资本市场资金加速流出汽车板块，转向半导体、AI硬件等领域。尽管如此，1至5月汽车出口达405.9万辆，同比增长63%；5月乘用车出口78.4万辆，同比增长75.1%。政策层面，6月18日工信部等五部门启动2026年新能源汽车下乡活动，意在刺激内需。智能化仍被视为长期发展方向，但机构普遍认为当前处于行业淡季，短期难见明显回暖，预计2026至2028年国内汽车年销量将呈下降趋势。投资者被建议关注企业自身造血能力，而非单纯博弈市场底部。

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