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花旗下调高通目标价及未来三年盈利预测，维持中性评级
网通社小助理
2026-07-30 22:55
花旗发布报告指出，高通第三财季收入为99.5亿美元，环比下降6%，高于市场预期的97亿美元，主要受益于汽车业务（占当季销售额16%）表现超预期；毛利率为53.7%，环比下降72个基点，低于市场预期的55.3%，主因投入成本上升及产品组合不利；每股盈利为1.52美元，略低于市场预期1%。 公司对第四财季收入指引为101亿美元，环比增长2%，高于市场预期的100.7亿美元，同样受汽车业务推动；但每股盈利指引为1.43美元，低于市场预期的1.58美元，反映毛利率承压及运营开支上升。 高通预计其在下一代iPhone中的份额将较此前预期的20%显著下滑，导致苹果相关收入从9月季度到12月季度减少约一半。此外，数据中心业务方面，首两个定制芯片设计项目将于12月季度开始贡献收入（预计约6亿美元），2027财年数据中心收入有望达到50亿美元，2029财年达150亿美元，但初期产品毛利率预计将明显低于整体水平，对QCT部门毛利率造成1.5至2个百分点的拖累。 基于上述因素，花旗下调高通2026至2028财年每股盈利预测分别3%、23%和19%，并将目标价由198美元下调至175美元，相当于2028财年预测市盈率20倍，维持“中性”评级。
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