数据说话：Robotaxi单季收入5912万元同比暴增395.4%揭示L4自动驾驶商业化加速

咖咖Car 2026-05-29 20:17

小马智行2026年Q1 Robotaxi收入5912万元，同比增长395.4%，单季收入已超过2025年全年1.16亿元的50%，商业化指标全面超预期。

Q1核心财务数据全景

指标	数值	同比	环比
总营收	2.36亿元	+145.0%	+17.6%
毛利润	3836万元	+140.1%	-
Robotaxi收入	5912万元	+395.4%	+28.7%
Robotruck收入	7033万元	+31.0%	-
智能解决方案收入	1.07亿元	+246.5%	-
现金储备	99.02亿元	-	-
经营亏损	-	持平	收窄21%

趋势：商业化指标逐月攀升，淡季不淡

Robotaxi车队规模、用户规模、付费订单量三大指标连续多个月上行。5月周均付费订单量较1月增长119%，五一假期日均付费订单量同比+544%。这一趋势形成于Q1出行淡季，表明需求增长已超越季节性波动，进入结构性扩张通道。乘客车费收入同比+456.5%，增速跑赢Robotaxi总收入增速，说明收入增长核心驱动力来自终端付费需求而非非经常性收入。

归因拆解：量价结构三维驱动

量：截至5月24日车队规模突破1700辆，年内目标上调至超过3500辆，较原目标+16.7%。广州中心城区新开运营，覆盖高客流地标区域；海外进入克罗地亚、迪拜等9国市场。
价/成本： 2027版Robotaxi整车成本目标控制在23万元以内，较国产Model 3最低配售价更低。城市级单车UE在广州、深圳先后实现转正，规模效应开始摊薄单位运营成本。
结构： 智能解决方案收入同比+246.5%，域控制器出货量为去年同期6倍以上，收入结构从单一Robotaxi向多元化演进，Robotruck开启"干线物流+城市配送"全场景布局。

行业映射：L4商业化进入分水岭

小马智行作为"全球Robotaxi第一股"，Q1数据标志着行业从技术验证期进入规模运营期。城市级UE转正解决了商业化核心命题——单车经济模型可行性，这将降低合作方共建车队的资本顾虑，加速车队规模扩张。上调全年收入目标至2025年的3.5倍以上，全年收入指引隐含的增长中枢显著抬升，领先指标（订单增速+车队扩张计划+成本下降曲线）均指向正反馈循环正在形成。

下期关注要点： Q2 Robotaxi收入环比增速能否维持25%以上；3500辆车队目标兑现进度；海外市场收入占比变化；域控制器出货量能否维持6倍以上增速。

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