出海账本｜比亚迪、蔚来被列入美国1260H清单，出海利润影响几何？

咖咖Car 2026-06-11 05:46

美国国防部6月8日更新1260H“中国军工企业清单”，188家中国企业上榜。比亚迪、蔚来两家整车企业，以及宁德时代、亿纬锂能、中创新航、禾赛科技、速腾聚创等汽车供应链企业被纳入。这个动作不构成直接制裁，但释放出的供应链审查信号，对中国车企出海的中长期成本和风险评估，需要重新算一笔账。

清单的法律后果：现在是警告，明年是关门

1260H清单的核心约束分两步走。自2026年6月30日起，美国国防部不得与名单上企业直接签订或续签采购合同。自2027年6月30日起，限制扩展到间接采购——一级、二级乃至更深层供应链中的相关产品和服务都将被排除。这意味着，如果一家美国公司向国防部供货，而其供应链中使用了名单企业的电池、传感器或自动驾驶技术，该合同可能面临阻断。

被列入的理由：关联性即门槛

美国国防部列名比亚迪的依据是“与国务院国资委存在直接和间接关联，与工信部存在间接关联”，并认定其为“军民融合贡献者”。蔚来的列名理由类似——“与国资委存在直接和间接关联”。宁德时代则因“与工信部间接关联，与国资委直接和间接关联”上榜。这些认定标准并不需要证明企业实际从事军工生产，关联性本身已构成门槛。

车企的美国账：直接业务小，间接风险大

目前比亚迪、蔚来在美国的整车销售业务几乎为零。比亚迪主攻东南亚、欧洲和拉美，蔚来聚焦欧洲市场。从直接收入看，1260H清单冲击有限。但风险在三个层面传导：一是融资端，美国资本市场对中国车企的估值折价可能加大；二是供应链端，使用名单企业产品的Tier 1供应商，如果同时服务美国国防部体系，可能被迫切换供应商；三是合作端，跨国车企在技术合作、合资项目中可能对名单企业采取更保守的合规立场。蔚来已在港交所公告回应，称“缺乏正当依据”，并表示不排除法律行动。比亚迪、宁德时代截至发稿未回应。

参照日韩：80年代丰田也曾遭遇类似困境

1980年代日本车企大规模进入美国市场时，面临的是关税配额（1981年日系车自愿出口限制）和国会听证会的政治压力。丰田、本田的选择是本地建厂、雇佣美国工人、建立本土供应链，最终实现“政治本地化”。现代汽车在2000年代进入美国时，同样经历了从出口到佐治亚州建厂的路径。1260H清单给中国车企传递的信号是：如果未来考虑进入美国市场，仅靠出口和低价策略已不现实，本地化建厂、本地供应链的合规安排才是底层逻辑。

阶段性判断

1260H清单不是制裁令，但它是一张“风险标签”。短期看，比亚迪、蔚来的海外业务重心不在美国，直接收入影响可控。中期看，清单企业进入美国国防部供应链的通道已被关闭，供应链上下游的“过度合规”反应将推高企业的合规成本和客户获取难度。长期看，这份清单的扩容趋势明确——从航空航天扩展到汽车、电池、AI机器人——中国车企出海的合规前置工作，应该从“出了问题再应对”转向“预防性合规”阶段。

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