金工量车｜2026年1-5月车市全景跟踪：总量萎缩19%下的结构性裂变

咖咖Car 2026-06-11 11:52

2026年1-5月乘用车零售709.9万辆，同比-19.5%；5月新能源渗透率63.0%，创历史新高。总量萎缩与结构跃迁同步发生，市场正经历"大盘降温、电驱加速"的代际切换。

2026年1-5月核心数据全景

指标	数值	同比变化	环比变化（5月）
乘用车零售销量	709.9万辆	-19.5%	+12%（5月单月）
乘用车批发销量	1020.9万辆	-6.0%	—
新能源渗透率（5月）	63.0%	—	+1.8pct
经销商库存预警指数（5月）	57.9%	—	-4.2pct
汽车类消费（1-4月）	—	-10.6%	—
行业利润率（Q1）	3.2%	近十年最低	—

趋势：批发零售剪刀差维持高位，渠道承压

批发端同比-6.0%，零售端同比-19.5%，两者差值达13.5个百分点。批零剪刀差自2025年Q4开始维持在12个百分点以上，表明经销商库存仍在净增加。5月库存预警指数57.9%，连续第X个月处于50%荣枯线之上，渠道端的去库压力尚未实质性缓解。

结构拆解：三大阵营的分化格局

阵营	代表车企	5月销量	同比	出口占比	核心驱动
传统自主	比亚迪/奇瑞/吉利	38.3/24.8/23.8万辆	+0.3%/+20.5%/+184%（出口）	42%/73.4%/36%	出口托底，国内销量全线下滑18%-40%
新势力	零跑/蔚来/鸿蒙智行	8.2/3.8/4.6万辆	+81%/+62.3%/环比+41%	低	多品牌协同、新车型放量
合资品牌	—	28万辆（4月）	-37%	低	10-20万元价位段市占率被插混替代

归因分析：量、价、结构三维拆解

量：消费意愿收缩驱动总量下行。 1-4月社零总额同比+1.9%，但汽车类消费同比-10.6%，占比从10%降至7.8%。粮油食品类+4.1%、烟酒类+11.7%，居民消费向基本生活保障回归，汽车等大宗支出被推迟或取消，这是需求侧最核心的拖累因素。

价：终端折扣率持续放大，行业利润承压。 1-4月燃油降价车型均价23.6万元，单车平均降价3.4万元，降幅14.6%；4月单月降幅扩大至17.2%。同时新能源电池级碳酸锂从7.5万元/吨涨至20万元/吨，涨幅125%，推动新能源车企终端涨价。油车降价、电车涨价，量价关系出现方向性背离。

结构：国内与海外市场形成对冲。 比亚迪5月国内销量22.3万辆，同比-24%；出口16.1万辆，同比+80.7%。传统自主品牌的增长几乎完全由出口贡献，国内市场实际已进入负增长区间。这种"出口托底"的增长结构，意味着国内市场复苏才是真正的胜负手。

行业映射：出清正在发生，只是形态不同

截至2025年底，中国市场共有129个新能源品牌在竞争。与2018-2020年极越、自游家式的"闪崩"不同，本轮出清更多表现为"静默退出"——一汽夏利、华晨自主、众泰等8家品牌已从工信部生产企业名录消失。大量依附地方资源的"僵尸车企"仍在政策兜底下延缓退市，这拉长了洗牌周期，但未改变终局方向——何小鹏与朱江明均预判，最终生存的有规模车企将收敛至5家左右。

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