速腾聚创与阿联酋Origen达成战略合作，中东具身智能布局对营收结构影响几何？
咖咖Car
2026-07-22 00:58
7月20日，2026世界人工智能大会期间，速腾聚创（02498.HK）与阿联酋AI原生科技公司Origen正式达成战略合作。双方将围绕具身智能与空间智能生态展开协同，推动融合机器人、传感器及自动化平台的AI系统在真实物理世界中的应用落地。
合作双方定位 速腾聚创：以自研SPAD-SoC芯片和数字化激光雷达为核心，产品覆盖人形机器人、四足机器人、商业清洁机器人等十余个领域，定位为“面向物理AI的机器人平台公司”。 Origen：阿联酋AI原生企业，产品线包括智能家居系统DOMIA、基于数字孪生的城市操作系统SpatialWare、空间智能平台StellaWare等，聚焦智慧城市、绿色能源、公共服务等中东数字基础设施领域。
历史对标 速腾聚创此前业务重心以国内车企ADAS激光雷达前装量产为主，2025年车载激光雷达交付量居全球前列。机器人业务虽布局已久，但收入占比仍低。此次合作是公司在中东地区首次明确以“具身智能平台”身份切入区域数字基建，而非单纯的硬件供应商角色。
同行参照 禾赛科技（HSAI.O）主要聚焦车载激光雷达，海外合作以北美和欧洲车企为主，中东市场布局有限。速腾聚创此次选择从机器人平台角度切入中东，差异化路径明显，但机器人业务的商业化周期通常长于车载ADAS，收入确认节奏存在不确定性。
财务逻辑 速腾聚创2025年毛利率因ADAS业务规模效应提升至约35%以上，但机器人业务目前毛利率和收入贡献尚未单独披露。若此次合作落地为项目制或解决方案式订单，初期毛利率可能低于标准化硬件销售，但中长期有助于降低对国内车企单一客户群的依赖，优化营收结构。
市场预期 此前机构对速腾聚创的估值锚点集中于ADAS激光雷达的渗透率提升和海外车企定点。此次合作属于“机器人平台”业务的实质性进展，但尚未转化为可量化的订单金额，短期内难以纳入财务模型。
风险因素 中东地区项目落地节奏受当地政策审批、基建配套影响较大，从战略合作到实际营收存在较长转化周期。此外，具身智能整体行业仍处于早期，商业化路径尚未跑通，速腾聚创在该领域的投入可能拉低短期整体毛利率。
速腾聚创正试图从“激光雷达供应商”向“机器人平台公司”转身，但估值切换的前提是机器人业务收入占比突破阈值，而非单一合作公告。
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陆宏伟
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