大众汽车被剔除出欧洲斯托克50指数，关税与竞争重塑海外出海格局

出海观察 2026-09-24 00:59

大众汽车被剔除出欧洲斯托克50指数，关税与竞争重塑海外出海格局

9月21日消息，大众汽车15年来首次被剔除出欧洲斯托克50指数，股价跌至约16年来低位。这一事件折射出全球汽车产业出海格局的剧变，在关税壁垒与中国品牌全球化布局的双重冲击下，传统巨头正面临前所未有的压力。

据原始信息源及中新经纬9月21日报道，此次调整由指数编制机构Stoxx进行。大众汽车股价已较2021年高点下跌逾四分之三。财报显示，大众汽车2025年全年营收约为3219.1亿欧元，营业利润同比下降约54%至89亿欧元。当地时间9月18日，公司预计2026年全年营业利润率不超过1%，并宣布计提约100亿欧元特殊项目减值。

欧洲是全球第二大汽车市场，消费者对电动化转型的需求正在加速。然而，传统车企在纯电领域的市场份额正受到挤压。汇丰高级全球汽车行业分析师Michael Tyndall表示：“整个汽车行业都陷入低迷。”大众市值目前仅为380亿欧元，与其庞大的年销售额形成反差，凸显了低成本竞争对手崛起带来的威胁。

美国新增进口关税对大众造成了直接打击，仅这一项就使公司损失约30亿欧元。与此同时，欧盟针对中国电动汽车的反补贴关税政策落地，虽然意在保护本土产业，但也推高了欧洲市场的整体合规成本。中国品牌通过本地化生产规避关税壁垒的策略，正在改变欧洲的贸易准入逻辑。

为应对危机，大众于9月3日通过“2030未来计划”，计划裁员总数达10万，到2035年将车型阵容削减约50%。在生产端，德国汉诺威、埃姆登等工厂产能利用率不足。大众甚至探讨在欧洲本土工厂投产适配中国市场版本车型以盘活产线，并将奥斯纳布吕克工厂出售给以色列投资企业转产军工产品。

大众CEO奥博穆强调，由于来自中国的竞争，德国汽车工业正经历“史上最严重的动荡”。当前，欧洲斯托克50指数中仅剩法拉利、宝马和梅赛德斯-奔驰三只汽车股。中国汽车品牌凭借全产业链出海优势，正在欧洲市场快速提升市场份额，迫使传统巨头重新审视其出口量与本地化战略。

大众被剔除后，欧元区最重要指数中的德国蓝筹股数量降至16只。Stoxx数据显示，过去五年德国成分股构成的子指数年化回报率为10.9%，明显跑输整体指数的12.5%。德国资产管理公司Flossbach von Storch投资组合经理西蒙·耶格尔指出，这清楚表明投资者对大众的不看好。这对中国汽车出海而言，意味着目标市场的竞争门槛正在重构。

尽管大众表示重组将改善财务表现，目标是在“中期重返欧洲斯托克50指数”，但其面临的障碍依然巨大。保时捷预计2026财年税后业绩可能亏损5亿欧元，且需继续扩大裁员名额。在全球汽车市场价格竞争加剧的背景下，如何平衡高昂的重组成本与电动化研发投入，是其必须跨越的风险挑战。

大众汽车被剔除出欧洲斯托克50指数，不仅是单一企业的资本困境，更是全球汽车出海版图重塑的缩影。面对关税壁垒与激烈的价格竞争，中国品牌的全球化布局和本地化战略正展现出强大的生命力，而传统巨头的转型阵痛仍在持续。

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