零跑一季度亏3.9亿又要推第二品牌，老车主手里的车还值多少？

零跑汽车最近新闻不少：一季度卖了11万辆车，营收108.2亿，但亏损3.9亿；紧接着宣布要推第二品牌，定价30万以上，最快年底亮相。

新车主的关注点在"零跑能不能冲上高端"，但在二手车市场摸爬滚打多年，我第一反应是：那些手里有零跑C11、C01的老车主，你们的车接下来还值多少？

一季度亏3.9亿，对二手车残值意味着什么？

先看一组关键数据。零跑一季度整车毛利率从去年同期的14.9%骤降到9.4%，整车毛利率更是只有7%左右。翻译成大白话：每卖一辆车，赚的钱比去年少了一半多。

毛利率下降的直接原因是产品结构调整——毛利更低的B系列车型（A10、Lafa 5等）占比提升。换句话说，零跑现在卖得更多的是便宜车。

这对二手车市场有两个影响：

第一，新车价格可能继续下探。 零跑为了完成全年100万辆的销量目标（上半年预计只完成36万辆，下半年压力巨大），很可能继续用价格换销量。要知道，零跑副总裁李腾飞自己也说了，原材料上涨压力下，"如果原材料继续大涨，整个行业最终都要上调零售价"——但零跑没说要自己先涨，反而同行已经在涨价了，零跑不涨就是变相降价。

第二，低毛利的车型越多，二手车市场供给越大。 B系列、C系列大量交付后，一到两年内这些车就会流入二手市场。按照目前零跑一季度11万辆的交付量，下半年如果冲刺64万辆，2026年全年交付可能接近80万辆。这些车在2027-2028年集中进入二手市场，供需关系可想而知。

算笔账：零跑C11老车主现在亏多少？

以零跑C11增程版为例。2024款C11增程180舒享版指导价14.98万，当时落地大概15.5万左右。目前2024款C11增程二手车参考价约在9.5-11万区间（参考懂车帝、瓜子挂牌价）。

一年左右，亏了4.5-6万，折旧率约30%-38%。这个折旧率在新势力里属于中等偏上水平，比理想、蔚来略高，比哪吒、威马之类好不少。

再看C01纯电版。2024款C01 525舒享版指导价14.98万，目前二手车参考价约9-10.5万，一年折旧率也在30%左右。

关键问题是：这个折旧率还会继续恶化吗？

我认为风险不小。原因有三：

• 新车还在降价。 A10上市后大定4万台，价格带已经覆盖10-15万区间，直接挤压了C系列新车的生存空间，进而传导到二手车价格。
• 老车主置换潮将至。 零跑D19上市（21.98-26.98万），D99即将预售，第二品牌也在路上。大量C系列老车主升级换购，二手车供给会明显增加。
• 品牌冲高端，老车型"掉队"。 第二品牌定位30万+，零跑的品牌重心会逐渐上移。10-15万的老车型在品牌叙事里越来越边缘化，保值率承压是必然的。

海外卖得好，对国内二手车有影响吗？

零跑一季度出口4.09万辆，占总销量37.1%，同比增长442%。这是个亮点，但对国内二手车市场影响有限。

因为出口车型和国内流通的二手车型基本是两个池子。出口主要是新车，不会回流到国内二手市场。所以海外卖得好，救不了国内老车主的残值。

但有一点值得关注：零跑在欧洲16国上牌量2.33万辆，同比增长726.5%。如果零跑在欧洲真正站稳脚跟，品牌认知度提升，长远看对国内二手车保值率有正面影响——不过这需要至少3-5年时间，对2024-2025年买车的老车主帮助不大。

给老车主的建议

如果你手里有2023-2024年的零跑C11、C01：

• 目前行情价大约在9-12万区间，具体看车况和里程。
• 如果要换D系列或第二品牌，建议尽早出手。随着新款A10大量交付、老车主置换潮到来，下半年二手零跑的行情大概率继续走低。
• 如果不着急换车，正常开就行。零跑的电池衰减控制和整车质量在新势力里算中上水平，再开2-3年卖也不至于"崩盘"，只是每年正常贬值10%-15%左右。

如果你想入手二手零跑：

• 2023-2024款C11增程，目前9-11万的价格其实性价比不错。零跑的全域自研在后期维修成本上有一定优势，不像某些新势力修车必须去直营店。
• 但建议再观望1-2个月。二季度零跑冲量压力大，新车端可能还会有促销动作，传导到二手市场后议价空间更大。

总的来说，零跑在"年销百万"的道路上狂奔，老车主的残值也在跟着"跑"——是往下跑。不过相比某些已经停产或濒临倒闭的新势力品牌，零跑至少还有Stellantis兜底、306亿现金储备撑着，不至于出现"车还在，厂没了"的极端情况。老车主不用太慌，但也别指望手里的车能像丰田那样保值。