出海账本｜长安汽车前三季度海外批售72.97万辆，这笔账算得过来吗？

咖咖Car 2026-11-01 09:37

长安汽车前三季度营收1018.84亿元，同比下降11.35%；归母净利润5927.53万元，同比下降98.06%；扣非净利润-7.01亿元，由盈转亏。另一边，海外批售72.97万辆，同比增长56.8%，占总销量约43%。海外增量正在成为核心支柱，但还填不上国内留下的窟窿。

业绩拆解：钱花哪儿了？ 根据界面新闻、IT之家等多家媒体在10月30日的报道，长安汽车利润端压力来自三方面：一是三季度汇兑损失约5.6亿元，环比减利近7亿元；二是电池、存储芯片等原材料价格上涨，当季环比减利约3.5亿元；三是主动投入，前三季度研发投入约35.5亿元（三季度单季同比增11.6%），海外战略资源累计投入约54.6亿元。经营现金流净额-113.78亿元，同比下降831.78%，资金正在大规模前置投入。

海外增量：对冲了四成缺口 前三季度海外销量同比增加约26.5万辆，而国内批发减少约37.3万辆。海外增量仅覆盖了约四成国内下滑。长安汽车总裁叶沛对界面新闻表示，国内车市受前期补贴透支影响，提前消耗了约400万辆需求，预计到2027年一季度才回暖。在此期间，海外是唯一可依赖的增长引擎。

出海成本账：量上去了，利润还没来 叶沛透露，长安识别了全球37个重点国家，策略分层明确：低购买力市场以性价比产品冲规模，高壁垒市场兼顾销量与合理利润。海外业务的盈利时间表是——2027至2028年做到量利平衡，优先做大规模；2028至2029年再逐步提高利润权重。当前阶段仍在“花钱买规模”。

汇率是另一隐性成本。叶沛坦承人民币升值压力具有长期性，公司正搭建海外资金池和全球资金司库体系，借助专业工具对冲汇率波动。物流端也在推进长约、包船等大船资源锁定，但相关措施要到明年才逐步落地。

对标参照：丰田现代走过的路 现代汽车在捷克工厂年产能约30万辆，丰田在欧洲布局更早。中国车企出海当前阶段更接近日韩品牌2000年代初期——先以出口铺量，再通过KD组装和本地建厂降本。长安汽车已建成22个整车制造基地、15个KD工厂，覆盖149个国家和地区。从“产品出海”到“产业出海”的框架已搭好，但本地化深度仍需时间沉淀。

平台化降本：能否复制国内经验？ 长安推行“平台成组”开发策略，启源A06、Q06所在平台全球规划规模60万至70万辆，衍生车型研发成本仅为原车型的1.1至1.2倍。该平台目前已实现盈利。张晓宇表示，后续还将推出两个百万级B级平台和60万至80万级C级平台，兼容EV、PHEV、HEV多元动力，承接全球市场存量燃油车替换需求。平台摊销是出海盈利的关键变量。

阶段性判断 长安汽车正处于新旧动能转换的窗口期：国内燃油车利润收窄，新能源与海外业务还需前置投入。前三季度海外72.97万辆的成绩单亮眼，但距离“量利平衡”还有至少一年。真正的考验在于，2027至2028年海外规模能否如期突破100万辆，并让这笔出海账从“投入期”跨入“回收期”。

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