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蔚来连续盈利毛利创新高，二手蔚来车主亏得少一点了？
二手车老王
2026-05-23 21:07
蔚来发了2026年一季度财报，经营利润连续两个季度转正，整车毛利率干到了18.8%，创四年新高。新车卖得好，公司赚钱了，股东开心。但真正值得琢磨的，是那些已经买了蔚来的老车主——他们的车，残值是不是能稳住点了？
算笔账：毛利涨了，折旧会慢吗？
先看毛利率。整车毛利率18.8%，意味着蔚来现在卖车不再赔本赚吆喝，终端价格体系相对稳固。这对二手车保值率是个积极信号——厂家不打价格战，新车不跳水，二手车的折旧曲线就不会突然“闪崩”。
参考目前行情，一辆2024年上牌的蔚来ET5，参考价约18-20万，一年折旧率大概在25%-30%。跟同价位的BBA电车比，这个水平不算好，但比去年动不动35%的折旧已经收敛不少。如果蔚来能持续保持这个毛利率，说明终端价格守住了，二手车的残值预期会更稳定。
交付量大增，二手供给会踩踏吗？
一季度交付8.35万辆，同比涨了98.3%，几乎翻倍。二季度指引更是给出11万-11.5万辆。这么多新车涌入市场，参考行业规律——新车交付量起来，意味着6到12个月后，这批车会陆续进入二手市场。
供给量增加，价格必然承压。但有个对冲因素：蔚来的换电体系和BaaS（电池租赁）模式，让老车的电池衰减焦虑比别的电车小。这算是二手蔚来的一个独特加分项。目前平台上2023款ES6的参考价大约在22-26万，具体看电池买断还是租赁。买断电池的版本明显更保值，价差能有2-3万。
老车主该留还是该卖？
如果你是2023-2024年的蔚来车主，目前来看不用太慌。公司连续盈利，品牌力在往上走，短期内官方大幅降价的可能性不大，你的车不会突然大幅贬值。月均折旧大概在2000-3000元，在同级纯电车里属于正常水平。
但如果你打算卖车，要注意二季度11万+的新车交付量，意味着年底到明年年初二手蔚来的供给会明显增加。到那时候再卖，议价空间可能收窄。现在出手，算是卖在供给相对平稳的窗口。
想抄底二手蔚来的朋友，机会在年底。新车交付潮的二手转化节点一般在一年左右，等到今年四季度或明年一季度，2025款二手蔚来的可选车源会多起来，价格可能还有5%-8%的下调空间。参考平台目前2024款ET7的参考价约30-33万，不急的可以再等等。
总的来说，蔚来这份财报释放了一个积极信号：新车价格体系稳了，二手残值的天花板就不会塌。老车主的车没那么“烫手”，想入手的也看到了一个相对理性的二手行情。蔚来的这次转身，让整个品牌二手车的价值锚点更清晰了。
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