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数据说话：在华销量暴跌31%、利润率收窄至2.5%，奔驰纯电E级2027年下半年以100%本土化供应链反攻

咖咖Car 2026-10-30 20:38

Q3奔驰在华销量8.68万辆，同比-31%，全球乘用车交付40.72万辆，同比-8%。中国市场成为最大拖累项，同期欧洲销量同比+5%，美国同比+6%。核心汽车业务调整后利润率从4.8%收窄至2.5%。

Q3核心数据全景

指标	数值	同比	同比变化幅度
集团营收	306.98亿欧元	-5%	-16.15亿欧元
调整后息税前利润	17.75亿欧元	-15%	-3.13亿欧元
乘用车业务调整后利润	5.6亿欧元	-51%	-5.79亿欧元
全球乘用车交付	40.72万辆	-8%	-3.54万辆
在华交付	8.68万辆	-31%	-3.90万辆
迈巴赫全球交付	2590辆	-46%	-2203辆
欧洲纯电车型交付	—	+61%	—

趋势：中国区失速，结构分化加剧

• 在华销量连续下滑，同比-31%创近年新低，拖累全球交付量。 • 迈巴赫超豪华线全球交付同比-46%，高溢价产品同步承压，并非仅入门车型走弱。 • 欧洲纯电交付同比+61%，但欧洲总量仅+5%，纯电增量不足以对冲中国市场-31%缺口。 • 全年汽车业务销售回报率指引从3%-5%下修至2%-3%，中枢下移约2个百分点。

归因拆解：量价双杀+一次性费用干扰

量维度：在华销量同比-31%（约减少3.9万辆），占全球乘用车减量4.4万辆的88.6%，中国是核心拖累因素。价维度：本土车企竞争压缩定价空间，奔驰明确将转向“现实定价”。结构维度：高端车型迈巴赫同比-46%，品牌溢价能力出现结构性弱化。基数效应：2025年同期因重组和法律诉讼计提大额一次性费用，净利润同比+28%不代表经营改善。

供应链战略：从白纸开始，本土化率逼近100%

• 纯电E级研发启动于约3年前，当前原型车在最后阶段测试中。 • 中国产版本几乎全部采用本土采购零部件，后续车型延续该策略。 • 研发端引入AI，目标将产品研发速度最高提升30%。 • 材料成本目标较2024年降低约8%，中国市场降本幅度更大。

行业映射：德系豪华的集体承压

宝马、大众均已下调2026年业绩预期，指向中国市场恶化。沃尔沃CEO此前表态西方企业开发的车在中国“不会再回来”。奔驰的策略是从"向中国卖车"转向"在中国设计、采购、生产"，首款验证车型为2027年下半年推出的纯电E级。

下期关注：纯电E级量产时间表、中国专属车型数量从7款是否继续扩展、2027年2月全年财报中的中国市场状态判断。

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