资本眼｜存储芯片涨价潮冲击整车端，赛力斯称单车成本增1.5-2万元，行业利润率3.2%创十年新低

咖咖Car 2026-06-25 19:20

核心数据 2026年一季度汽车行业利润率：3.2%，同比下降1.1个百分点，为近十年最低车规级存储芯片价格：3月至6月涨幅约180%，部分型号涨5倍碳酸锂价格：从去年同期8万元/吨升至18万元/吨赛力斯问界单车成本：上涨1.5万至2.0万元全行业终端让利：三年累计约25%至27% 经销商盈利比例：2025年仅23.5%

成本拆解：存储芯片+碳酸锂双重挤压 存储芯片方面，单车成本增加7000至10000元。高阶智驾车型存储用量是入门车型的4至8倍，单车存储成本从早期的40至90美元升至90至220美元，顶级智驾车型突破500美元。碳酸锂方面，从2025年初7.5万元/吨升至2026年3月15万至17万元/吨，津巴布韦等锂矿出口国政策收紧加剧供应紧张。两者叠加，10余家车企已上调售价或收紧优惠，调价区间2000至6000元，智驾选装包涨幅超20%。

利润表恶化：从让利到亏损 2023年行业利润率5.8%，2024年4.3%，2025年全年4.1%，2025年12月单月仅1.8%，2026年一季度3.2%。同期全国规上工业企业平均利润率4.9%，汽车行业已低于均值1.7个百分点。2026年前五月终端售价同比下降13%至14%，国内零售同比下降20.6%，呈现"量价齐跌"格局。81.9%的经销商新车售价低于进价，单车平均亏损2万至3万元，新车销售毛利贡献为-25.5%。

同行参照：燃油车与新能源分化加剧 燃油车促销力度连续9个月维持23%左右，部分车型终端降幅逼近30%，但以价换量效果递减——2026年前五月国内零售同比下降20.6%。新能源车则因存储芯片涨价被迫上调价格，智能化程度越高涨幅越大，与燃油车形成"一涨一跌"的剪刀差。头部自主品牌中，比亚迪5月国内销量约22.28万辆、同比下降24%，奇瑞国内销量约5.4万辆、同比下降40.6%，吉利、长安、长城、上汽降幅均为两位数。

因果链条：AI虹吸产能→存储芯片涨价→整车成本上升→终端涨价或亏损扩大 本轮存储芯片涨价根源是产能结构性转移。三星、SK海力士、美光三大厂将70%至80%先进产能分配至HBM和AI服务器内存，HBM利润率85%至90%，远超车规级芯片。汽车行业DRAM市场占比不足10%，在产能争夺中几无话语权。车规级DDR5半年涨幅超300%，DDR4涨幅超150%，2026年供应满足率预计不足50%，交付周期从1至2个月拉长至6至12个月。

市场预期与拐点信号 集邦咨询预测2026年全年存储芯片价格保持上行趋势，供需缺口持续至2027年甚至2028年。行业共识是："以价换量"模式已走到尽头，成本压力将倒逼竞争从价格战转向价值竞争。但车企短期难以完全传导成本，内部消化能力分化——头部企业可通过长期协议锁价、平台化降本，尾部企业面临淘汰风险。上半年高管变动超160位，涉及21家主流车企，理想汽车12位副总裁级负责人离职，人员动荡折射经营压力。

风险因素

存储芯片涨价持续时长超预期，若延续至2028年，行业利润率可能进一步下探至3%以下；2. 碳酸锂供应受海外政策扰动，若锂矿出口国进一步收紧，锂电池成本将二次上行；3. 出口虽同比增长超70%，但欧盟反补贴税、巴西土耳其等贸易保护措施可能压缩外销利润空间；4. 经销商库存系数1.89，终端库存压力若与涨价叠加，可能引发消费端观望情绪螺旋式恶化。

成本上涨正在终结汽车行业连续三年的"以价换量"模式，但利润率的修复取决于车企能否将成本压力有序传导至终端，而这一过程将加速行业洗牌。

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