资本眼｜小鹏汽车北非三角布局成型，海外营收占比能否突破15%？
咖咖Car
2026-06-25 20:47
小鹏汽车于4月1日在摩洛哥卡萨布兰卡金融城开设首家展厅，在售车型为G6和G9两款纯电动SUV。至此，小鹏已完成埃及、突尼斯、摩洛哥北非"战略三角"布局，这是其在欧洲市场之外开辟的第二条海外增长曲线。
摩洛哥市场数据 根据摩洛哥车辆进口商协会数据，2025年中国汽车品牌在摩销量达18,053辆，较2024年的5,740辆增长214.6%。2026年Q1，中国制造商在电动及插混领域已形成价格与技术双重优势。小鹏在摩合作方Smeia公司代理宝马、MINI、捷豹路虎等品牌，占据摩洛哥豪华汽车市场份额30%以上，销售网络覆盖全国97%以上人口。
北非三角对比
- 埃及：G6和G9已连续数月领跑高端电动SUV细分市场
- 突尼斯：设有占地2500平方米的销售与服务中心，为北非地区最大
- 摩洛哥：依托Smeia成熟渠道网络，起步阶段
三地均采取与当地头部经销商合作模式，固定资产投入可控，但渠道利润分成将影响单车净利。
小鹏海外业务现状 小鹏2025年全年海外交付约3.2万辆，占公司总交付量（约31万辆）的10.3%左右。对比同行，比亚迪海外销量占比已超15%，长城汽车约25%。小鹏海外营收占比预计在8%-10%区间，距管理层此前提出的"2026年海外占比15%"目标仍有差距。北非市场单车售价高于东南亚，但整体市场规模有限，对营收贡献短期内难以与欧洲市场比肩。
财务意义 海外市场车型定价通常高于国内20%-30%，以G6为例，国内起售价17.68万元，海外售价折算后约22-25万元区间。更高的ASP意味着更高的单车毛利，但需扣除运输、关税、经销分成等渠道成本。若北非三地年销合计达到5000辆，以单车均价25万元计算，可贡献营收约12.5亿元，约占2025年总营收（约400亿元）的3.1%。
风险因素 北非市场整体规模有限，摩洛哥2025年全品牌电动车销量仍较小；此外，小鹏以纯电产品切入，北非充电基础设施覆盖率较低，可能制约短期增速；欧洲传统车企（雷诺、Stellantis）在摩洛哥拥有本地化制造优势，价格竞争格局不容忽视。
海外布局拉长营收半径，但能否转化为利润表上的增量，还需看渠道效率和规模爬坡的节奏。
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