资本眼｜大湾区车展复盘：自主品牌包馆、价格带全覆盖，行业利润率跌至2.9%的危与机

咖咖Car 2026-06-04 00:42

核心数据 2026年粤港澳大湾区车展展出1300余款车型，超100家车企参展。4月深圳新能源车渗透率达72.2%，1-4月累计渗透率69.1%，纯电车型占比超50%。同期，中国汽车行业利润率跌至2.9%（2026年1-2月），规模增长与盈利能力的剪刀差持续扩大。

数据拆解 参展格局呈现两极分化：华为包下2个展馆（鸿蒙智行+乾崑生态），比亚迪设立独立品牌专馆并首次展示自研芯片。产品价格带覆盖10万至百万元区间——比亚迪宋Ultra DM-i定价12.99-15.99万元，将310公里纯电续航B级插混SUV拉入13万元区间；尊界S800累计交付约1.7万台，连续8个月蝉联70万元以上超豪华轿车销冠；问界M9累计交付28.5万辆，蝉联50万元以上车型销冠。

历史对标 对比2025年同期车展（展出1000余款车型），本届规模增至1300款，自主品牌参展面积和专馆数量明显增加。比亚迪销量从2021年73万辆升至2025年460万辆，四年增长约530.1%。但行业利润率从正常年份的6%-8%区间持续下行至2.9%，显示规模扩张并未带来同等比例的利润增长。

同行对比 自主品牌在高端市场正在蚕食传统豪华份额。岚图泰山X8超60%用户选择Ultra+版本，93%选购Ultra及以上配置，五成用户来自合资豪华品牌置换。奥迪E7X起售价进入25万元区间，以"入门即高配"策略应对。沃尔沃EX90定价45.99-52.99万元，但纯视觉智驾路线在参数层面较华为ADS 5系列（支持多激光雷达方案）偏保守。

财务逻辑 价格战是利润率下行的直接驱动力。零跑高级副总裁徐军直言"不打价格战，消费者可能就不买单"，零跑以全域自研、多平台零件共用来降本。比亚迪通过全产业链自研（刀片电池、自研芯片、DM混动）构筑成本壁垒，将B级插混SUV定价压至13万元以下。蔚来一季度经营利润6680万元、连续两季度盈利，但李斌提出"不赚钱的车就别开发了"，控制研发节奏。行业正从"以价换量"向"以技术换利润"过渡，但过渡期的利润表压力仍在。

市场预期 中汽协在车展期间发布《关于维护公平竞争秩序促进行业健康发展的倡议》，工信部表态支持，明确反对无底线价格战。市场预期下半年行业价格竞争烈度可能边际缓和。但多家车企在车展释放的信号显示，25-35万元价格带的竞争密度仍在上升——启境GX7、奕派M8、岚图泰山X8、奥迪E7X四款车型同处这一区间，渠道让利压力未见明显缓解。

风险因素 政策退坡与需求疲软构成双重压力。2026年1月新能源渗透率38%，4月猛增至61%，增速波动显示需求端稳定性不足。此外，部分新势力品牌仍处亏损状态，若融资环境变化，品牌力欠缺且持续亏损的企业可能面临退出风险。豪华品牌电动化转型中，技术路线选择（纯视觉vs多传感器融合）可能影响后续产品竞争力。

行业利润率2.9%对应的不是需求崩溃，是供给过剩——这场车展用30万平方米展场和1300款车诠释了竞争烈度，用包馆和价格带全覆盖展示了中国品牌的肌肉，但肌肉之下的盈利能力才是检验这场产业升级的最终标尺。

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